Kontrak futures adalah perjanjian untuk membeli atau menjual aset di harga tertentu pada tanggal yang sudah ditetapkan di masa depan. Tapi apa yang sebenarnya terjadi saat kontrak itu mendekati tanggal kedaluwarsa? Bagaimana proses settlement-nya? Dan apakah kamu benar-benar harus menerima kiriman 1.000 barel minyak ke rumah?
Tenang, sebagian besar trader retail tidak pernah sampai tahap delivery. Artikel ini akan membongkar cara kerja kontrak futures dari A sampai Z, supaya kamu benar-benar paham mekanismenya sebelum mulai trading.
Anatomi Kontrak Futures: Ukuran, Expiration, dan Kode Kontrak
Setiap kontrak futures punya spesifikasi standar yang ditetapkan oleh bursa. Tiga elemen utamanya: ukuran kontrak, tanggal expiration, dan kode kontrak.
Ukuran kontrak menentukan berapa banyak aset yang diperdagangkan dalam satu kontrak. Contohnya, satu kontrak futures emas (GC) di COMEX mewakili 100 troy ounces. Kontrak crude oil (CL) mewakili 1.000 barel. Sedangkan kontrak perak (SI) mewakili 5.000 troy ounces.
Setiap komoditas juga punya bulan kontrak yang berbeda. Emas diperdagangkan di bulan Februari, April, Juni, Agustus, Oktober, dan Desember. Crude oil tersedia setiap bulan. Perak aktif di bulan Maret, Mei, Juli, September, dan Desember.
Kode bulan kontrak futures
Bursa menggunakan kode huruf untuk bulan kontrak: F (Januari), G (Februari), H (Maret), J (April), K (Mei), M (Juni), N (Juli), Q (Agustus), U (September), V (Oktober), X (November), dan Z (Desember).
Jadi kalau kamu lihat kode "GCZ26", artinya kontrak emas bulan Desember 2026. Sistem ini universal di semua bursa futures.
Cash Settlement vs Physical Delivery: Apa Bedanya
Ini bagian yang sering bikin bingung trader pemula. Ada dua cara kontrak futures diselesaikan saat expiration: cash settlement dan physical delivery.
Cash settlement
Pada cash settlement, tidak ada perpindahan barang fisik. Kontrak berakhir berdasarkan harga final settlement yang dihitung oleh bursa. Selisih antara harga beli dan harga settlement langsung disesuaikan di akun trader, baik sebagai profit maupun loss.
Menurut CME Group, cash settlement umum digunakan untuk futures indeks saham dan volatilitas, di mana delivery fisik tidak praktis.
Physical delivery
Physical delivery berarti aset yang mendasari kontrak benar-benar berpindah tangan secara fisik. Untuk emas, itu artinya batangan emas. Untuk minyak, itu artinya barel minyak mentah yang dikirim ke lokasi delivery.
Posisi long (pembeli) dan short (penjual) dicocokkan oleh clearinghouse. Pihak short mengirimkan komoditas, dan pihak long menerimanya. Proses ini melibatkan gudang resmi yang ditunjuk bursa.
Apa yang Terjadi Saat Kontrak Futures Expired
Ada beberapa tanggal penting yang perlu kamu pahami sebelum kontrak berakhir.
First Notice Day dan Last Trading Day
First Notice Day adalah tanggal pertama di mana pemegang posisi short bisa mengirim notice of delivery. Bagi trader retail yang tidak ingin menerima delivery fisik, ini adalah deadline untuk keluar dari posisi.
Last Trading Day adalah hari terakhir kontrak diperdagangkan. Setelah tanggal ini, kontrak resmi expired. Perlu dicatat bahwa Last Trading Day dan tanggal expiration bisa berbeda, tergantung spesifikasi kontrak.
Tiga opsi sebelum expiration
Trader punya tiga pilihan sebelum kontrak expired:
1. Offsetting (liquidating): Ambil posisi berlawanan untuk menutup trade. Kalau kamu long 1 kontrak emas, kamu short 1 kontrak emas yang sama. Semua profit atau loss langsung terealisasi tanpa delivery.
2. Rolling: Tutup kontrak yang akan expired dan buka kontrak baru dengan bulan expiration yang lebih jauh. Ini cara trader mempertahankan eksposur tanpa terputus. Strategi ini juga umum digunakan oleh ETF minyak yang berbasis futures.
3. Delivery: Biarkan kontrak expired dan terima (atau serahkan) komoditas fisik. Opsi ini hampir tidak pernah dipilih oleh trader retail.
Dilansir NinjaTrader, sebagian besar trader retail menutup atau me-roll posisi mereka jauh sebelum tanggal expiration.
Trading futures emas, minyak, dan perak langsung dari genggaman. Download GotradeFX dan mulai eksplorasi pasar komoditas berjangka.
Kalender Expiration untuk Emas, Minyak, dan Perak
Memahami jadwal expiration masing-masing komoditas penting supaya kamu tidak terjebak di posisi yang mendekati delivery.
- Emas (GC): Kontrak aktif di 6 bulan per tahun (Feb, Apr, Jun, Agu, Okt, Des). Ukuran kontrak 100 troy ounces. Settlement bisa cash maupun physical delivery melalui gudang COMEX.
- Crude oil (CL): Kontrak tersedia setiap bulan, menjadikannya salah satu yang paling likuid. Ukuran kontrak 1.000 barel. Physical delivery dilakukan di Cushing, Oklahoma.
- Perak (SI): Kontrak aktif di 5 bulan per tahun (Mar, Mei, Jul, Sep, Des). Ukuran kontrak 5.000 troy ounces. Mekanisme delivery serupa dengan emas melalui gudang komoditas COMEX.
Sebagai trader retail, kamu tidak perlu menghafal semua tanggal delivery secara detail. Tapi kamu wajib tahu kapan kontrak yang kamu pegang akan expired supaya bisa merencanakan exit atau roll dengan tepat waktu.
Kesimpulan
Kontrak futures punya mekanisme yang terstruktur, mulai dari ukuran kontrak, kode bulan, hingga proses settlement. Cash settlement cocok untuk instrumen non-fisik, sementara physical delivery berlaku untuk komoditas seperti emas dan minyak.
Yang terpenting: pahami tanggal-tanggal kritis seperti First Notice Day dan Last Trading Day. Sebagian besar trader retail cukup melakukan offsetting atau rolling tanpa perlu khawatir soal delivery fisik.
Siap mulai trading futures komoditas? Download GotradeFX sekarang dan akses pasar emas, minyak, dan perak dengan mudah dari smartphone kamu.
FAQ
Q: Apakah trader retail bisa menerima delivery fisik dari kontrak futures?
Secara teknis bisa, tapi hampir semua trader retail menutup posisi sebelum expiration karena proses delivery melibatkan logistik gudang yang kompleks.
Q: Apa perbedaan utama cash settlement dan physical delivery?
Cash settlement menyelesaikan kontrak lewat selisih harga tunai, sedangkan physical delivery melibatkan perpindahan komoditas fisik antara pembeli dan penjual.
Q: Kapan waktu terbaik untuk roll kontrak futures?
Idealnya beberapa hari sebelum First Notice Day untuk kontrak dengan physical delivery, atau sebelum Last Trading Day untuk kontrak cash-settled.
