Memahami cara menghitung valuasi saham adalah keterampilan fundamental bagi siapa pun yang ingin serius berinvestasi. Dalam dunia investasi, valuasi saham ibarat kompas: membantu kita menentukan apakah harga saham di pasar saat ini sudah sesuai dengan nilai riil perusahaan atau justru terlalu mahal/murah.
Banyak orang membeli saham hanya karena tren, padahal fondasi investasi yang sehat adalah menilai nilai intrinsik. Artikel ini akan membahas metode utama valuasi saham, rumus sederhana yang bisa digunakan, serta kesalahan umum yang sering terjadi.
Mengapa Valuasi Saham Penting untuk Investor?
Menilai valuasi saham bukan hanya untuk investor institusi. Sebagai individu, kita butuh kerangka dasar agar keputusan investasi selaras dengan prinsip keuangan pribadi: membeli aset ketika nilainya masuk akal dan menjaga risiko agar tidak berlebihan.
Beberapa alasan mengapa valuasi saham penting, dikutip dari Investopedia:
- Membantu investor menghindari jebakan saham overvalued, yang harga pasarnya sudah “keburu mahal” akibat hype.
- Menjadi acuan kapan waktu yang tepat membeli atau menjual saham.
- Membuat strategi investasi lebih terukur, bukan sekadar spekulasi.
- Mengajarkan disiplin: menunggu sampai valuasi masuk akal, bukan tergoda emosi pasar.
Contoh nyata: saham teknologi besar seperti Amazon pernah dianggap overvalued pada masa tertentu karena PER sangat tinggi. Investor yang memahami valuasi saham bisa membedakan apakah harga tinggi itu didukung pertumbuhan laba, atau sekadar sentimen pasar sesaat.
Metode Utama dan Cara Menghitung Valuasi Saham
Ada banyak metode yang bisa dipakai. Tidak ada satu cara yang selalu benar, sehingga investor biasanya mengombinasikan beberapa metode untuk hasil lebih akurat, menurut Corporate Finance Institute.
Metode DCF (Discounted Cash Flow)
DCF menilai perusahaan berdasarkan arus kas masa depan yang didiskon ke nilai saat ini.
Rumus dasar: Valuasi = Σ (Arus Kas Masa Depan ÷ (1 + r)^t)
- r = tingkat diskonto (misalnya WACC atau cost of equity).
- t = periode waktu.
Jika diproyeksikan sebuah perusahaan menghasilkan arus kas Rp10 miliar per tahun selama 5 tahun, maka nilai kas tersebut akan dihitung ke nilai sekarang dengan tingkat diskonto tertentu. Hasilnya adalah estimasi nilai intrinsik perusahaan.
Kelebihan: memperhitungkan prospek masa depan perusahaan secara detail.
Kekurangan: sangat bergantung pada asumsi, sehingga kesalahan kecil pada proyeksi bisa memberi hasil yang jauh berbeda.
Metode PER (Price to Earnings Ratio)
Metode ini membandingkan harga saham dengan laba per saham (EPS).
Rumus: Harga Wajar = PER Industri × EPS Perusahaan.
Contoh: Jika rata-rata PER industri 15x dan EPS perusahaan Rp200, maka harga wajarnya Rp3.000. Jika harga pasar saham Rp2.400, berarti saham tersebut undervalued.
Cocok untuk pemula karena sederhana, namun tidak bisa digunakan untuk perusahaan yang sedang merugi.
Metode PBV (Price to Book Value)
PBV membandingkan harga pasar saham dengan nilai buku (book value) perusahaan.
Rumus: PBV = Harga Saham ÷ Nilai Buku per Saham.
Jika PBV < 1, biasanya saham dianggap murah karena pasar menilai perusahaan lebih rendah dari nilai bukunya. PBV cocok digunakan untuk sektor perbankan dan finansial, di mana aset fisik tercatat jelas.
Namun, PBV kurang relevan untuk perusahaan teknologi yang lebih banyak mengandalkan intangible asset seperti software, brand, atau paten.
Metode Perbandingan Pasar (Comparable Companies)
Metode ini menilai saham dengan membandingkannya dengan perusahaan sejenis. Misalnya, menilai Bank BCA dengan melihat valuasi bank serupa di Asia Tenggara.
Kelebihan: praktis, cepat, dan mencerminkan ekspektasi pasar.
Kekurangan: sulit mencari pembanding yang benar-benar setara dari segi ukuran dan model bisnis.
Langkah-Langkah Praktis Menghitung Valuasi Saham
- Kumpulkan data keuangan: laporan laba rugi, neraca, arus kas.
- Tentukan metode valuasi: PER, PBV, DCF, atau kombinasi.
- Hitung nilai wajar dengan rumus yang sesuai.
- Bandingkan dengan harga pasar saat ini.
- Ambil keputusan: beli jika undervalued, tahan jika wajar, hindari jika overvalued.
Contoh: jika hasil valuasi sebuah saham menunjukkan nilai intrinsik Rp5.000 sementara harga pasar Rp3.800, maka saham tersebut undervalued dan layak dipertimbangkan untuk dibeli.
Kesalahan Umum dalam Menghitung Valuasi Saham
Banyak pemula melakukan kesalahan yang membuat valuasi menjadi kurang relevan. Beberapa yang paling sering:
- Mengandalkan satu metode saja. Hasil valuasi bisa bias jika tidak dibandingkan dengan pendekatan lain.
- Menggunakan data lama. Misalnya, memakai laporan keuangan tahun lalu padahal kondisi terbaru sudah berubah drastis.
- Asumsi tidak realistis. Dalam metode DCF, proyeksi pertumbuhan 20% per tahun bisa membuat valuasi terlalu optimistis.
- Mengabaikan faktor kualitatif. Manajemen buruk, kasus hukum, atau perubahan regulasi bisa merusak valuasi meski angka terlihat menarik.
- Melupakan keuangan pribadi. Jangan hanya mengejar potensi return, tapi pastikan valuasi saham sesuai dengan profil risiko dan tujuan investasi pribadi.
Kesalahan-kesalahan ini sering membuat investor salah langkah, misalnya membeli saham hanya karena terlihat murah padahal bisnisnya sedang menurun.
Kesimpulan
Menguasai cara menghitung valuasi saham adalah langkah penting untuk menjadi investor yang rasional. Dengan memahami metode seperti DCF, PER, PBV, dan perbandingan pasar, kita bisa menilai apakah harga saham saat ini masuk akal atau tidak.
Ingat, valuasi saham bukan jaminan keuntungan, melainkan alat untuk membuat keputusan investasi yang lebih cerdas dan konsisten dengan tujuan keuangan pribadi.
Sudah siap menghitung valuasi dan menemukan saham terbaik? Mulai investasi di Gotrade dan pilih saham kelas dunia seperti Apple, Microsoft, dan Tesla langsung dari aplikasi iOS atau Android, klik untuk unduh sekarang!
FAQ
- Metode valuasi saham apa yang paling cocok untuk pemula?
→ Metode PER dan PBV sering dianggap paling sederhana karena rumusnya mudah dipahami. Namun, hasil sebaiknya dibandingkan dengan metode lain agar lebih akurat.
- Apakah valuasi saham selalu akurat?
→ Tidak selalu. Valuasi memberi panduan logis, tetapi tetap ada ketidakpastian karena bergantung pada asumsi dan kondisi pasar.
Disclaimer:
PT Valbury Asia Futures Pialang berjangka yang berizin dan diawasi OJK untuk produk derivatif keuangan dengan aset yang mendasari berupa Efek.
