Ditinjau oleh Analis Internal Gotrade
Saat membaca berita tentang perusahaan teknologi yang terus mencatat kerugian meski pendapatannya miliaran dolar, atau perusahaan kecil yang labanya stabil meski tidak tumbuh cepat, satu pertanyaan sering muncul: sebetulnya mana yang lebih penting, revenue atau profit?
Jawabannya tidak sesederhana memilih salah satu. Memahami keduanya secara benar adalah fondasi dari analisis saham yang lebih tajam.
Definisi Revenue dan Profit
Revenue adalah total pendapatan yang diterima perusahaan dari penjualan produk atau layanannya sebelum dikurangi biaya apapun. Di laporan keuangan, revenue berada di baris paling atas sehingga sering disebut "top line". Revenue mencerminkan seberapa besar skala bisnis dan seberapa kuat permintaan pasar terhadap produknya.
Profit atau laba adalah sisa pendapatan setelah semua biaya dikurangi. Profit berada di baris paling bawah laporan laba rugi sehingga disebut "bottom line". Profit mencerminkan seberapa efisien perusahaan menghasilkan uang dari setiap penjualan yang dilakukannya.
Keduanya penting, tapi menjawab pertanyaan yang berbeda, seperti dilansir Investopedia. Revenue menjawab: seberapa besar bisnisnya? Profit menjawab: seberapa sehat bisnisnya?
Gross, Operating, dan Net Profit
Profit bukan satu angka tunggal. Ada tiga lapisan yang perlu dipahami dan masing-masing memberikan informasi yang berbeda tentang kondisi perusahaan.
Gross profit adalah revenue dikurangi biaya produksi langsung (COGS). Angka ini menunjukkan seberapa efisien perusahaan dalam memproduksi barang atau layanannya sebelum memperhitungkan biaya operasional lain.
Operating profit adalah gross profit dikurangi biaya operasional seperti gaji, pemasaran, dan administrasi. Ini adalah ukuran profitabilitas dari bisnis inti perusahaan, sebelum memperhitungkan bunga utang dan pajak.
Net profit adalah angka akhir setelah semua biaya, bunga, dan pajak dikurangi. Ini adalah laba yang bisa dibagikan sebagai dividen atau ditahan sebagai modal untuk ekspansi. Cara membaca laporan keuangan yang baik selalu mencakup ketiga lapisan ini, bukan hanya net profit saja.
Margin sebagai Indikator Kualitas
Angka absolut profit sering tidak cukup tanpa konteks. Perusahaan dengan net profit Rp10 miliar bisa sangat efisien atau sangat tidak efisien tergantung berapa revenue yang dihasilkannya. Di sinilah margin menjadi indikator yang lebih bermakna.
Margin adalah persentase profit dari total revenue:
- Gross margin tinggi menunjukkan perusahaan bisa menjual produknya dengan harga yang jauh di atas biaya produksi, biasanya tanda pricing power yang kuat
- Operating margin yang sehat menandakan biaya operasional terkendali dan manajemen yang efisien
- Net profit margin yang konsisten naik dari tahun ke tahun adalah salah satu indikator kualitas bisnis paling andal
Rasio profitabilitas seperti gross margin dan net profit margin lebih bermakna ketika dibandingkan dengan kompetitor di industri yang sama. Margin 10% bisa sangat bagus di sektor ritel tapi rendah di sektor teknologi.
Kasus Perusahaan High-Revenue tapi Rugi
Fenomena perusahaan berpendapatan besar tapi merugi bukan hal asing di pasar saham, terutama di sektor teknologi. Amazon selama bertahun-tahun mencatat laba bersih yang sangat tipis atau bahkan rugi, tapi harga sahamnya terus naik karena investor mempertaruhkan pertumbuhan revenue dan potensi profitabilitas jangka panjang.
Logika di balik ini ada dua kemungkinan:
- Kerugian terencana untuk ekspansi: perusahaan sengaja menginvestasikan kembali seluruh pendapatannya ke pertumbuhan bisnis. Kerugian bersifat sementara dan investor melihat path to profitability yang jelas
- Model bisnis yang tidak efisien: perusahaan membakar uang tanpa jalur yang jelas menuju profitabilitas, ini adalah red flag yang nyata
Cara membedakan keduanya adalah dengan memantau tren gross margin dan operating margin. Jika gross margin sehat dan terus membaik tapi net profit masih negatif karena biaya investasi yang agresif, itu berbeda dari perusahaan yang gross margin-nya saja sudah tipis sejak awal. Kesalahan analisis fundamental yang sering terjadi adalah terlalu fokus pada satu angka tanpa melihat konteks seluruh laporan.
💡 Ingin langsung praktik analisis saham global? Di Gotrade, kamu bisa akses ribuan saham AS dan lihat laporan keuangan perusahaan secara real-time. Modal mulai US$1!
Cara Baca di Laporan Keuangan
Semua angka ini bisa ditemukan di bagian income statement atau laporan laba rugi. Urutannya dari atas ke bawah adalah:
- Revenue: total penjualan
- COGS (Cost of Goods Sold): biaya produksi langsung
- Gross Profit: revenue dikurangi COGS
- Operating Expenses: biaya operasional di luar produksi
- Operating Profit: gross profit dikurangi operating expenses
- Interest & Tax: bunga utang dan pajak
- Net Profit: angka akhir setelah semua pengurangan
Saat membaca laporan keuangan, jangan hanya lihat satu angka di satu periode. Bandingkan minimal tiga tahun ke belakang untuk melihat tren. Laporan kuartal saham memberikan gambaran yang lebih real-time, sementara laporan tahunan memberikan perspektif yang lebih lengkap.
Dua pertanyaan kunci yang selalu perlu dijawab saat membaca laporan laba rugi:
- Apakah margin membaik seiring pertumbuhan revenue?
- Apakah profit berasal dari operasional utama atau dari one-time gain yang tidak berulang?
Kesimpulan
Revenue vs profit bukan pertanyaan tentang mana yang lebih penting, melainkan tentang memahami keduanya sebagai sepasang indikator yang saling melengkapi. Revenue menunjukkan skala dan momentum pertumbuhan. Profit, terutama ketika dilihat melalui lapisan gross, operating, dan net, menunjukkan kualitas dan keberlanjutan bisnis tersebut.
Investor yang hanya melihat satu angka, baik revenue tinggi tanpa profitabilitas maupun profit tanpa pertumbuhan revenue, akan sering salah membaca kondisi perusahaan yang sesungguhnya.
Mulai analisis saham global lebih dalam sekarang? Download Gotrade dan akses ribuan saham serta ETF dari pasar AS mulai dari US$1.
FAQ
Apakah perusahaan yang rugi otomatis sahamnya buruk untuk dibeli?
Tidak otomatis. Yang penting adalah apakah kerugiannya disengaja untuk ekspansi dengan path to profitability yang jelas, atau karena model bisnis yang tidak efisien secara fundamental.
Apa bedanya gross profit dan net profit?
Gross profit hanya mengurangi biaya produksi langsung dari revenue. Net profit adalah angka akhir setelah semua biaya, bunga, dan pajak dikurangi.
Mengapa margin lebih penting dari angka absolut profit?
Karena margin memungkinkan perbandingan yang adil antar perusahaan dengan skala berbeda dan menunjukkan seberapa efisien perusahaan menghasilkan laba dari setiap rupiah pendapatannya.
