Pendapatan iuran itu juga sangat lengket. Menurut The Motley Fool, anggota di AS dan Kanada memperpanjang keanggotaan sekitar 92,1% bahkan setelah Costco menaikkan iuran klub premiumnya untuk pertama kali dalam tujuh tahun.
Perpanjangan yang tinggi menciptakan flywheel. Anggota setia berbelanja lebih banyak, harga rendah menarik anggota baru, dan volume yang naik membuat Costco bisa menegosiasikan kesepakatan lebih baik yang diteruskan kembali ke pembeli.
Inilah juga sebabnya saham Costco (COST) dianggap defensif. Saat anggaran menyusut, belanja warehouse yang fokus pada value cenderung lebih bertahan dibanding ritel harga penuh.
Ketahanan itulah yang sebenarnya dibayar para investor. Bisnis yang membuat anggota terus memperpanjang melewati resesi pantas dinilai seperti perusahaan langganan, bukan toko diskon biasa.
Kenapa Diperdagangkan Premium Walau di Rekor Tertinggi
Investor menghargai prediktabilitas itu dengan banderol harga mahal. Rasio price-to-earnings Costco berada di sekitar 40-an akhir, kelipatan yang biasanya hanya untuk teknologi yang tumbuh cepat, bukan peritel yang banyak menjual bahan pangan.
Hasil keuangan terbaru menjelaskan antusiasme ini. Dilansir CNBC, pendapatan fiskal Q3 2026 Costco naik sekitar 11,6% menjadi $69,2 miliar, dengan pendapatan iuran keanggotaan naik 11% menjadi $1,37 miliar.
E-commerce juga menambah pendorong pertumbuhan baru, dengan penjualan comparable berbasis digital naik sekitar 21% pada kuartal tersebut. Ini menunjukkan modelnya masih punya ruang berkembang di luar lantai warehouse.
Kemampuan menaikkan iuran juga penting. Setiap kenaikan mengalir hampir seluruhnya ke laba bersih, memberi Costco dorongan laba bawaan kira-kira setiap lima sampai tujuh tahun.
Masalahnya sederhana. Kelipatan tinggi sudah memperhitungkan bertahun-tahun eksekusi yang stabil, jadi sahamnya bisa terasa mahal meski bisnisnya berjalan mulus.
Artinya kamu tidak hanya membeli bisnis yang bagus, tapi juga ekspektasi pasar yang sudah tinggi. Sedikit kekecewaan saja bisa membuat harga bergerak tajam.
Argumen Optimis vs Pesimis untuk Pemegang Jangka Panjang
Argumen optimis bertumpu pada daya tahan. Costco punya moat yang lebar, pricing power nyata lewat kenaikan iuran berkala, dan rekam jejak menumbuhkan laba di setiap siklus ekonomi.
Pendukungnya berpendapat ekspansi internasional dan e-commerce memberi Costco landasan panjang, dan membayar mahal untuk compounder yang tahan resesi sepadan untuk horizon lebih dari satu dekade.
Mereka juga menunjuk sejarah. Investor yang dulu khawatir Costco terlihat mahal bertahun-tahun lalu tetap meraih imbal hasil kuat, karena eksekusi konsisten perlahan tumbuh menyamai valuasinya.
Argumen pesimis soal harga, bukan kualitas. Pada valuasi premium, sahamnya menyisakan sedikit ruang kesalahan, dan pertumbuhan laba sekitar 10% per tahun tergolong moderat relatif terhadap kelipatannya.
Kubu pesimis memperingatkan bahwa sandungan apa pun, seperti perlambatan pertumbuhan anggota atau margin yang melemah, bisa memicu re-rating tajam meski bisnis intinya tetap sehat.
Kalau kamu ingin sudut pandang lebih luas soal debat ini, ulasan kami tentang saham defensif seperti Walmart membandingkan moat di sektor ini. Pesaing seperti Walmart dan Target diperdagangkan pada kelipatan yang jelas lebih rendah.
Kamu bisa Buka akun Gotrade dan mulai dari saham fraksional $1 untuk mempelajari Costco bersama para pesaingnya.
Beli, Tahan, atau Tunggu Koreksi
Jadi apa yang sebaiknya kamu lakukan? Jawaban jujurnya, itu tergantung horizon waktu dan seberapa besar risiko valuasi yang bisa kamu tanggung.
Bagi yang percaya jangka panjang, dollar-cost averaging ke dalam posisi bisa meredam risiko membeli di puncak sambil tetap membangun eksposur ke compounder berkualitas seiring waktu.
Dengan mencicil pembelian secara berkala, kamu tidak perlu menebak titik masuk yang sempurna. Pendekatan ini meratakan harga beli rata-rata melewati naik turunnya pasar.
Kalau kamu sudah memegang COST, moat dan pertumbuhan iuran yang stabil memberi alasan masuk akal untuk menahan ketimbang menjual hanya karena harganya terlihat tinggi.
Kalau valuasi membuatmu gelisah, menunggu koreksi menuju kelipatan yang lebih wajar adalah rencana yang dapat dipertahankan, asalkan kamu menerima bahwa diskon dramatis mungkin tidak akan pernah datang.
Apa pun pilihanmu, sesuaikan ukuran posisi dengan toleransi risiko pribadi. Saham berkualitas dengan harga mahal tetap bisa turun saat sentimen pasar berubah.
Kesimpulan
Costco yang dekat rekor tertinggi adalah keputusan klasik antara kualitas versus harga. Bisnisnya termasuk yang terbaik di ritel, tapi valuasi premium berarti kamu membayar keunggulan itu di muka.
Kalau kamu percaya pada moat-nya untuk jangka panjang, menahan atau dollar-cost averaging sering lebih masuk akal daripada mengejar puncak, sementara pembeli yang sabar mungkin lebih suka menunggu koreksi sebelum menambah secara agresif.
Siap bertindak sesuai pandanganmu sendiri? Buka akun Gotrade dan beli saham fraksional Costco mulai dari $1.
FAQ
Apakah saham Costco layak beli di 2026?
Tergantung horizonmu, karena moat-nya kuat tapi valuasi premium lebih cocok untuk pemegang jangka panjang daripada trader jangka pendek.
Apakah Costco kemahalan sekarang?
Berdasarkan metrik tradisional ia terlihat mahal dengan P/E di sekitar 40-an akhir, jadi pasar sudah memperhitungkan pertumbuhan andal bertahun-tahun.
Bagaimana Costco menghasilkan sebagian besar labanya?
Costco meraih sebagian besar labanya dari iuran keanggotaan tahunan bermargin tinggi, bukan dari penjualan barang dagangan.
Bisakah aku investasi di Costco dengan dana kecil?
Bisa, di Gotrade kamu bisa beli saham fraksional Costco mulai dari $1.
