Strategi covered call saham AS adalah cara menambah pendapatan bulanan dari portofolio dividen kamu, biasanya 0,5 sampai 1 persen di atas yield kuartalan.
Ide dasarnya: kamu pegang 100 lembar saham, lalu jual satu kontrak call di strike sedikit di atas harga pasar. Premium yang masuk jadi income tambahan, terlepas dari arah harga saham.
Mekanisme Covered Call: Jual Call OTM Sambil Pegang Saham
Setiap kontrak opsi mewakili 100 lembar. Untuk satu covered call, kamu butuh 100 lembar sebagai jaminan posisi short call.
Menurut OCC OptionsEducation, covered call adalah menulis call yang ditutupi posisi long stock setara, dengan motif utama mencari premium income saat ekspektasi harga stabil atau naik tipis.
Premium langsung masuk ke kas. Kalau saat expiry harga di bawah strike, opsi kedaluwarsa dan kamu pegang saham plus premium. Kalau harga melewati strike, biasanya kamu di-assign dan saham terjual di strike.
Memilih Strike dan Expiry: Delta dan Tenor 30-45 Hari
Dua keputusan utama dalam covered call adalah strike dan expiry. Keduanya menentukan rasio income vs probabilitas assignment.
Delta 0,20 sampai 0,30 sebagai sweet spot
Delta call kira-kira menggambarkan probabilitas opsi expire ITM. Strike dengan delta 0,25 berarti probabilitas assignment sekitar 25 persen, zona klasik covered call writer.
Premium di delta segitu cukup gemuk untuk menambah yield bulanan, tapi cukup OTM untuk menjaga ruang apresiasi. Kalau pilih delta 0,40 ke atas, premium lebih besar tapi assignment jadi sangat mungkin.
Tenor 30 sampai 45 hari paling efisien
Theta decay (penyusutan nilai opsi karena waktu) berakselerasi paling cepat di 30-45 hari terakhir sebelum expiry. Itu alasan banyak praktisi memilih tenor segitu, bukan opsi mingguan atau LEAPS.
Tenor sebulan juga sinkron dengan ritme dividen kuartalan, jadi income covered call bisa direncanakan bareng schedule cum dividend.
Kandidat Saham Defensif: KO, PG, JNJ, VZ, dan T
Underlying ideal punya tiga ciri: dividen yield 2,5 sampai 6 persen, volatilitas rendah, dan likuiditas opsi yang dalam. Lima nama klasik yang memenuhi adalah KO, PG, JNJ, VZ, dan T.
Mengapa consumer staples dan telekomunikasi
KO, PG, dan JNJ adalah Dividend King dengan rekam jejak kenaikan dividen puluhan tahun. Pergerakan sahamnya kalem, jadi premi tetap masuk akal di delta rendah tanpa sering assignment.
VZ dan T memberikan yield lebih tinggi, sekitar 5 sampai 6 persen, dengan volatilitas rendah. Kombinasi ini cocok untuk kamu yang mengincar total return bulanan dari premium plus dividen di kisaran 1 persen ke atas.
Yang sebaiknya dihindari
Saham high-beta seperti TSLA, NVDA, atau biotech kecil sebaiknya dihindari. Premium memang besar, tapi assignment tepat sebelum rally bisa menghapus upside puluhan persen.
Kamu bisa eksplorasi saham AS dividen di Gotrade dan menyusun posisi 100 lembar di nama-nama defensif selagi menunggu fitur covered call live.
Risiko: Capped Upside, Assignment, dan Pajak Dividen
Income covered call bukan free lunch. Ada tiga risiko yang sering diremehkan trader baru.
Upside terkunci di strike
Kalau saham rally jauh melewati strike, profit kamu dibatasi sampai strike plus premium. Ini biaya peluang nyata saat saham defensif mengalami re-rating tajam.
Assignment dan pajak dividen
Risiko assignment naik drastis menjelang ex-dividend date karena holder call ITM mungkin exercise lebih awal demi menangkap dividen. Ini juga memicu pajak capital gain lebih cepat dari rencana. Untuk investor Indonesia, dividen saham AS kena withholding tax 10 persen di sumber, dan capital gain tetap perlu dilaporkan di SPT tahunan.
Studi Kasus 12 Bulan: Covered Call di KO
Berikut contoh hipotetis (bukan rekomendasi, bukan data historis aktual) untuk gambaran kasar income tambahan dari covered call rutin di KO. Asumsi: kamu pegang 100 lembar dan menjual call OTM tenor 30 hari tiap awal bulan.
| Bulan | Harga KO | Strike Sold | Premium ($) | Outcome |
|---|---|---|---|---|
| Jan | 62,00 | 64,00 | 0,40 | Expire OTM |
| Feb | 62,80 | 65,00 | 0,42 | Expire OTM |
| Mar | 63,40 | 65,50 | 0,38 | Expire OTM |
| Apr | 64,10 | 66,00 | 0,45 | Expire OTM |
| Mei | 64,80 | 66,50 | 0,40 | Expire OTM |
| Jun | 65,30 | 67,00 | 0,48 | Expire OTM |
| Jul | 66,10 | 67,50 | 0,42 | Assigned, roll |
| Agu | 63,50 | 65,00 | 0,35 | Expire OTM |
| Sep | 64,00 | 66,00 | 0,40 | Expire OTM |
| Okt | 64,70 | 66,50 | 0,46 | Expire OTM |
| Nov | 65,20 | 67,00 | 0,44 | Expire OTM |
| Des | 65,90 | 67,50 | 0,50 | Expire OTM |
Total premium tahunan sekitar 5,10 dolar per lembar atau 510 dolar untuk 100 lembar. Di harga rata-rata 64 dolar, ini setara 7,9 persen yield premium per tahun, di luar dividen KO sekitar 2,7 persen.
Kesimpulan
Covered call adalah strategi opsi paling konservatif dan paling kompatibel dengan portofolio dividen jangka panjang. Asal disiplin di delta rendah, tenor 30-45 hari, dan underlying defensif, income tambahan 0,5 sampai 1 persen per bulan di atas dividend yield adalah target yang masuk akal.
Yang penting, terima ekspektasi bahwa kadang kamu kena assignment dan kehilangan saham di harga strike. Strategi ini bukan mesin uang otomatis, melainkan trade-off sadar antara income stabil dan upside maksimum.
Mulai bangun posisi inti 100 lembar di saham defensif lewat akses saham AS di Gotrade supaya eksekusi tinggal satu klik.
FAQ
Berapa minimal modal untuk satu covered call di saham dividen?
Kamu butuh 100 lembar saham underlying, misalnya sekitar 6.500 dolar untuk 100 lembar KO di harga 65 dolar.
Apa beda delta 0,20 dan 0,30?
Delta 0,20 lebih OTM dengan premium kecil tapi probabilitas assignment lebih rendah, sedangkan delta 0,30 memberikan premium lebih besar dengan risiko assignment lebih tinggi.
Bagaimana pajak dividen saham AS untuk investor Indonesia?
Dividen saham AS kena withholding tax 10 persen di sumber berdasarkan tax treaty, dan tetap perlu dilaporkan di SPT tahunan.
Apakah covered call cocok untuk saham growth seperti TSLA atau NVDA?
Kurang cocok karena volatilitas tinggi membuat risiko kehilangan upside besar saat rally tajam, lebih aman pakai underlying defensif seperti KO atau PG.
