Dua saham bisa memiliki market cap yang sama tapi bergerak sangat berbeda. Yang satu bergerak 1-2% sehari, yang lain bisa melonjak 20% dalam satu sesi. Perbedaannya sering terletak pada float saham, yaitu jumlah saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan.
Memahami shares outstanding adalah langkah pertama, tapi float-lah yang menentukan bagaimana saham berperilaku di pasar. Artikel ini membahas perbedaan keduanya dan mengapa float menjadi metrik krusial dalam screening saham untuk trading.
Perbedaan Float vs Shares Outstanding
Keduanya sering dianggap sama, padahal merujuk pada angka yang berbeda dan memberikan informasi yang berbeda pula bagi trader.
Apa itu shares outstanding?
Shares outstanding adalah total seluruh saham perusahaan yang sudah diterbitkan, termasuk saham yang dipegang founder, eksekutif, institusi besar, dan publik.
Menurut Investopedia, total saham beredar adalah angka yang digunakan untuk menghitung market capitalization (harga saham x jumlah saham). Angka ini bisa ditemukan di laporan keuangan bagian balance sheet.
Apa itu float?
Float (atau free float) adalah bagian dari total saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan publik di pasar. Float dihitung dengan mengurangi total saham dari saham-saham yang terkunci:
- Saham milik insider (founder, eksekutif, direksi)
- Saham yang dipegang institusi besar jangka panjang (restricted shares)
- Saham yang terkunci dalam program employee stock option yang belum vested
Contoh perhitungan sederhana
Sebuah perusahaan memiliki 100 juta total saham. Dari jumlah tersebut, 30 juta dipegang founder dan eksekutif, 10 juta merupakan restricted shares. Float = 100 juta - 40 juta = 60 juta saham.
Artinya hanya 60% saham yang beredar di pasar.
Mengapa perbedaan ini penting untuk trader
Total saham yang diterbitkan menunjukkan ukuran perusahaan. Float menunjukkan likuiditas yang sebenarnya tersedia.
Dua saham dengan total saham 100 juta bisa memiliki float yang sangat berbeda. Yang satu float-nya 90 juta (90%), yang lain hanya 15 juta (15%). Perilaku harga keduanya akan sangat berbeda meskipun "ukuran perusahaan" secara kasar sama.
Karakteristik Low Float Stock
Low float stock umumnya didefinisikan sebagai saham dengan float di bawah 10-20 juta lembar. Saham-saham ini memiliki karakteristik unik yang menarik bagi trader tertentu dan berbahaya bagi yang tidak memahaminya.
Pergerakan harga yang ekstrem
Dengan jumlah saham yang tersedia sangat terbatas, volume beli atau jual yang relatif kecil bisa menggerakkan harga secara signifikan. Melansir Exchange Data International, saham low float bisa naik 50-100% dalam satu hari hanya karena lonjakan minat beli.
Sebaliknya, penurunan juga sama dramatisnya. Ketika momentum berbalik, pembeli menipis dengan cepat dan harga bisa jatuh tajam.
Spread yang lebih lebar
Low float stock cenderung memiliki bid-ask spread yang lebih lebar dibanding saham blue chip. Jika spread saham $0.10 pada harga $5, kamu sudah "rugi" 2% hanya dari biaya spread sebelum saham bergerak ke arah manapun.
Rentan terhadap short squeeze
Ketika banyak trader memasang posisi short pada saham dengan float kecil, potensi short squeeze meningkat drastis. Jumlah saham yang tersedia untuk di-cover terbatas, sehingga ketika short seller mulai menutup posisi bersamaan, harga terdorong naik tajam.
GameStop (GME) pada 2021 adalah contoh paling ikonik. Kombinasi float kecil dan short interest sangat tinggi menciptakan short squeeze historis.
Siapa yang trading low float stock
Low float stock bukan untuk semua orang. Umumnya menarik bagi day trader yang mencari pergerakan besar intraday, momentum trader yang masuk saat volume melonjak, dan trader berpengalaman yang menggunakan sizing ketat.
Dampak Float terhadap Volatility
Float adalah salah satu faktor struktural terbesar yang menentukan seberapa volatil sebuah saham.
Hubungan terbalik float dan volatilitas
Semakin kecil float, semakin tinggi potensi volatilitas. Jika hanya ada sedikit saham yang tersedia di pasar, setiap transaksi memiliki dampak lebih besar terhadap harga.
Saham dengan float 5 juta yang menerima volume 10 juta dalam satu hari (2x float) akan bergerak jauh lebih liar dibanding saham dengan float 500 juta yang menerima volume sama.
Volume-to-float ratio sebagai indikator
Trader berpengalaman tidak hanya melihat volume absolut, tapi rasio volume terhadap float (turnover ratio):
- Di bawah 0.1 (volume kurang dari 10% float): pergerakan harga biasanya normal
- 0.5-1.0 (volume mendekati float): momentum kuat, pergerakan besar mungkin terjadi
- Di atas 1.0 (volume melebihi float): situasi sangat volatil, biasanya terjadi pada "hot stock"
Catalyst + low float = pergerakan eksplosif
Low float saja tidak cukup untuk menghasilkan pergerakan besar. Diperlukan catalyst seperti earnings surprise, FDA approval, atau viral di media sosial. Ketika catalyst muncul pada saham low float, kombinasi permintaan tinggi dan supply terbatas menciptakan pergerakan harga yang tidak proporsional.
Ini adalah skenario yang dicari momentum trader, tapi juga skenario paling berisiko jika masuk terlambat atau tanpa manajemen risiko yang ketat.
Screening Berdasarkan Float
Float bisa menjadi filter pertama yang sangat efektif dalam proses screening saham untuk trading.
Parameter screening berdasarkan tujuan
Sesuaikan filter float dengan gaya trading:
- Day trading momentum: float di bawah 20 juta, volume harian minimal 2x float, perubahan harga pre-market lebih dari 5%
- Swing trading: float 20-100 juta, volume harian rata-rata di atas 1 juta, ada catalyst fundamental dalam 2 minggu terakhir
- Investasi jangka menengah: float di atas 100 juta, likuiditas tinggi, spread sempit
Kombinasi float dengan filter lain
Float sebagai filter tunggal belum cukup. Kombinasikan dengan metrik lain:
- Float + volume: pastikan saham aktif diperdagangkan, bukan hanya low float yang sepi
- Float + short interest: identifikasi potensi short squeeze
- Float + market cap: hindari saham market cap di bawah $50 juta yang rentan manipulasi
Sumber data float yang bisa diakses
Data float tersedia di Yahoo Finance (bagian Statistics), Finviz (screener gratis dengan filter float), dan TradingView (panel fundamental).
Perhatikan bahwa data float bisa berubah seiring waktu. Insider selling, buyback, atau unlock restricted shares bisa mengubah jumlah float secara signifikan. Cek data secara berkala, terutama untuk saham baru IPO di mana lock-up period bisa berakhir dan menambah jutaan saham ke float, memengaruhi zona likuiditas yang sudah terbentuk.
Kesimpulan
Float dan shares outstanding memberikan informasi yang berbeda. Total saham menunjukkan ukuran perusahaan, float menunjukkan likuiditas yang sebenarnya tersedia untuk trading. Gunakan float sebagai filter screening pertama, kombinasikan dengan volume dan catalyst, dan sesuaikan gaya trading dengan karakteristik float saham yang dipilih.
Mulai screening dan trading saham AS di Gotrade, beli saham dan ETF mulai dari $1 saja!
FAQ
Apa perbedaan float dan shares outstanding?
Shares outstanding adalah total saham yang diterbitkan, sedangkan float adalah bagian yang tersedia untuk diperdagangkan publik setelah dikurangi saham insider dan restricted shares.
Berapa float yang dianggap low float?
Umumnya saham dengan float di bawah 10-20 juta lembar dianggap low float, meskipun definisi ini bisa bervariasi tergantung konteks dan platform.
Apakah low float stock cocok untuk pemula?
Sebaiknya tidak; volatilitas ekstrem dan spread lebar membuat low float stock lebih cocok untuk trader berpengalaman dengan manajemen risiko ketat
