Gotrade News - CEO GameStop (GME) Ryan Cohen melayangkan tawaran tidak diundang senilai USD56 miliar untuk eBay (EBAY) pada Minggu (3/5). Proposal menawarkan USD125 per saham dengan komposisi 50-50 cash dan stock, mewakili premium sekitar 20% di atas penutupan Jumat.
Cohen telah mengamankan komitmen utang USD20 miliar dari TD Securities dan menyatakan siap menempuh proxy fight bila dewan eBay tidak merespons. Saham eBay sempat menguat menyusul pengumuman; eBay belum memberikan tanggapan.
Key Takeaways
- Tawaran USD56 miliar untuk eBay (EBAY) menilai saham di USD125 dengan skema 50-50 cash dan stock, premium 20% atas penutupan terakhir dan 46% atas penutupan eBay 4 Februari saat GameStop (GME) mulai membangun posisi.
- GameStop memegang stake ekonomi 5% di eBay lewat saham dan derivatif, mengamankan komitmen utang USD20 miliar dari TD Securities di atas USD9,4 miliar kas tersedia per 31 Januari.
- Cohen menargetkan pemangkasan biaya tahunan USD2 miliar dalam 12 bulan setelah closing, memanfaatkan 1.600 lokasi GameStop di Amerika Serikat untuk autentikasi, fulfillment, dan live commerce melawan Amazon (AMZN).
Struktur Tawaran dan Premium
Cohen mengajukan proposal lewat surat kepada dewan eBay pada Minggu. Mengutip Investing.com, tawaran menilai eBay (EBAY) di USD125 per saham dengan pembagian 50-50 cash dan stock.
Matematika premium memberi konteks: sekitar 20% atas penutupan Jumat dan 46% atas penutupan eBay tanggal 4 Februari, saat GameStop (GME) mulai membangun posisi 5%. Kedua saham sudah bergerak di 2026, dengan GameStop naik 32,1% dan eBay naik 19,5% year-to-date.
Mekanisme Hostile dan Pendanaan
Cohen menyatakan siap menempuh proxy fight bila dewan eBay tidak merespons proposal. Susunan pendanaannya terlihat serius: USD9,4 miliar kas di neraca GameStop per 31 Januari, ditambah komitmen utang USD20 miliar dari TD Securities.
Mengutip Seeking Alpha, GameStop juga menyiapkan jalur pendanaan ekuitas dan utang tambahan, dengan potensi dukungan dari sovereign wealth fund Timur Tengah. Susunan strukturalnya: perusahaan dengan kapitalisasi pasar USD12 miliar mengakuisisi perusahaan USD46 miliar.
Cerita Strategis
Pitch Cohen memposisikan entitas gabungan sebagai penyeimbang yang kredibel terhadap Amazon (AMZN). Ia menyampaikan kepada Wall Street Journal bahwa perusahaan gabungan "could be a legit competitor to Amazon".
Tesis operasionalnya memproyeksi pemangkasan biaya tahunan USD2 miliar dalam 12 bulan pasca-closing. Jejak ritel GameStop dengan 1.600 toko di Amerika Serikat menjadi aset untuk autentikasi, fulfillment, dan live commerce melawan marketplace eBay.
Apa Artinya untuk Investor
Tawaran ini bersifat non-binding dan menghadapi rintangan regulasi serta pemegang saham yang material. Pemegang saham eBay (EBAY) perlu menimbang premium 20-46% terhadap risiko dilusi dari komponen stock 50% yang berasal dari akuisitor dengan ukuran jauh lebih kecil.
Pemegang saham GameStop (GME) perlu memantau ongkos transaksi: tambahan utang, penerbitan ekuitas, dan risiko eksekusi integrasi marketplace. Kamu yang memegang kedua ticker patut mengantisipasi volatilitas tinggi sampai dewan eBay merespons dan struktur pendanaan dikunci.
Sources
Investing.com, GameStop CEO Ryan Cohen Makes Unsolicited Offer to Buy eBay for About $56 Billion, WSJ Says, 2026.
Seeking Alpha, Wall Street Breakfast Podcast: GameStop Adds eBay To Cart, 2026.
