Laba Saham: Cara Hitung, Faktor, hingga Bentuk Manajemennya

Laba saham menjadi istilah dalam konteks investasi untuk keuntungan yang diperoleh investor dari investasi saham. Selain di saham, istilah ini juga sering muncul dalam laporan keuangan.

Setiap investor bisa menerima besaran laba yang berbeda-beda. Oleh karena itu, memahami seputar apa itu laba saham hingga cara hitung itu penting sebelum menilai hasil investasi.

Dengan memahami pengertian dan cara menghitungnya, investor bisa mengetahui potensi keuntungan dari kepemilikan saham.

Apa Itu Laba Saham?

Secara umum, definisi laba saham adalah keuntungan. Dalam saham, laba merupakan selisih pendapatan dan beban perusahaan. Laba bersih yang dibagi ke jumlah saham beredar menjadi laba per saham atau Earning Per Share (EPS).

Laba per saham merujuk pada EPS yang menunjukkan besarnya laba bersih yang menjadi hak setiap lembar saham. Ini berpotensi diterima pemegang saham jika seluruh laba dibagikan sebagai dividen.

Dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) mengatur bahwa laba per saham dasar dihitung dengan membagi laba yang bisa diatribusikan kepada pemegang saham biasa dengan rata-rata tertimbang jumlah saham biasa yang beredar. Sementara laba per saham dilusian juga memperhitungkan instrumen yang berpotensi menjadi saham, seperti opsi dan waran (hak bagi pemegangnya untuk membeli/menjual saham).

Jadi, laba apakah keuntungan? Jawabannya iya. Keuntungan tersebut berasal dari kenaikan harga saham atau pembagian dividen.

Umumnya, berikut adalah alur laba perusahaan hingga sampai ke investor:

Jenis Laba Saham

Mengetahui bagaimana laba perusahaan berkaitan dengan saham, ada beberapa jenis laba. Setiap jenis menginformasikan kondisi keuangan perusahaan pada tahap yang berbeda, sebelum akhirnya laba bersih digunakan untuk menghitung EPS.

Secara umum, berikut tiga lapis laba yakni laba kotor, laba bersih dan laba usaha. Berikut penjelasannya.

Apa Bedanya Laba dan Dividen?

Perbedaan antara laba dan dividen terlihat dari fungsinya. Dalam hal ini, laba itu keuntungan yang dihasilkan perusahaan, sedangkan dividen adalah bagian dari laba yang dibagikan kepada pemegang saham.

Dividen menjadi bagian laba yang dibagikan kepada pemegang saham, sedangkan laba EPS tidak langsung tersedia bagi pemegang saham. Sisa laba yang tidak dibagikan menjadi laba ditahan untuk ekspansi.

Payout ratio = DPS ÷ EPS. Perusahaan yang laba bersihnya positif belum tentu membagikan dividen, sehingga investor perlu melihat kebijakan dividen, bukan hanya EPS.

Cara Menghitung Laba per Saham

Rumus laba per saham adalah menggunakan:

EPS = (laba bersih − dividen saham preferen) ÷ rata-rata tertimbang saham biasa beredar

Contoh:

Misal diketahui. laba bersih Rp200 miliar, dividen preferen Rp20 miliar, Rp 100 juta saham. Maka:

EPS = Rp180 miliar ÷ 100 juta = Rp1.800 per saham.

Ada juga diluted EPS yang memperhitungkan waran dan instrumen konversi, penting bagi emiten yang menerbitkan waran.

Faktor yang Memengaruhi Besar Kecilnya Laba

Besar kecilnya laba perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor yang berkaitan dengan pendapatan dan biaya. Beberapa faktor umumnya:

• Penjualan → Semakin besar penjualan dengan biaya yang terkendali, semakin besar peluang perusahaan memperoleh laba.

• Harga pokok → Kenaikan biaya produksi atau harga barang yang dijual dapat mengurangi laba.

• Beban operasional → Biaya seperti gaji, pemasaran, sewa, dan administrasi turut memengaruhi laba.

• Beban bunga → Utang yang besar bisa meningkatkan biaya bunga dan mengurangi laba bersih.

• Pajak → Pajak yang harus dibayar perusahaan juga mengurangi laba setelah pajak.

Biaya Modal dan Profitabilitas Emiten

Laba yang tinggi belum tentu artinya perusahaan berhasil menciptakan nilai. Perusahaan bisa dikatakan menciptakan nilai, kalau keuntungan yang dihasilkan dari modal lebih besar daripada biaya untuk mendapatkan modal tersebut.

Biaya modal sendiri bisa dihitung menggunakan beberapa metode Cost of equity bisa dihitung dengan Capital Asset Pricing Model (CAPM) : Re = Rf + β × (Rm − Rf)

Sedangkan,

Weighted Average Cost of Capital (WACC) dihitung dengan memperhitungkan biaya ekuitas dan utang. WCC sendiri adalah rata-rata biaya perusahaan untuk mendanai aset dan operasional dari seluruh sumber dana. Semakin tinggi WACC, semakin besar tingkat keuntungan yang perlu dihasilkan perusahaan agar investasi tetap memberikan nilai.

Untuk menilainya, investor dapat melihat tiga hal: margin laba, Return on Equity (ROE) dibandingkan biaya ekuitas, dan beban bunga. ROE yang lebih rendah daripada biaya ekuitas menunjukkan bahwa pertumbuhan laba belum tentu memberikan nilai tambah bagi pemegang saham.

Valuasi Saham dari EPS ke Harga Wajar

EPS juga bisa digunakan untuk membantu menilai harga saham melalui Price to Earnings Ratio (PER). PER yang tinggi atau rendah tidak bisa langsung dianggap mahal atau murah.

Rumus:

PER = harga saham ÷ EPS

Sedangkan perkiraan harga berdasarkan PER dapat dihitung dengan:

PER industri × EPS.

Rasio ini sebaiknya dibandingkan dengan perusahaan lain dalam industri yang sama karena setiap sektor memiliki karakteristik dan tingkat valuasi yang berbeda. Kalau perusahaan mengalami kerugian, EPS menjadi negatif sehingga PER tidak lagi relevan untuk digunakan. Dalam kondisi ini, investor bisa mempertimbangkan rasio lain seperti Price to Book Value (P/B) atau Price to Sales (P/S)

Bentuk Manajemen Laba

Manajemen laba merupakan tindakan manajemen untuk memengaruhi laporan keuangan demi tujuan tertentu, tapi masih dalam batas prinsip akuntansi yang berlaku. Bagi investor, praktik ini penting karena membuat EPS dan PER tidak lagi mencerminkan kinerja sebenarnya.

Menurut teori Scott, ada 4 bentuk manajemen laba yaitu taking a bath, income minimization, income maximization, dan income smoothing.

1. Taking a Bath

Perusahaan mengakui banyak beban atau kerugian sekaligus dalam satu periode. Hal ini menyebabkan laba periode berikutnya bisa terlihat lebih tinggi.

2. Income Minimization

Perusahaan menekan laba saat keuntungan sedang tinggi. Caranya bisa dilakukan dengan meningkatkan beban atau cadangan yang diperbolehkan.

3. Income Maximization

Perusahaan berusaha meningkatkan laba untuk memenuhi target tertentu. Salah satu caranya yaitu dengan mempercepat pengakuan pendapatan atau menunda pengakuan biaya kalau sesuai dengan aturan akuntansi.

4. Income Smoothing

Perusahaan berusaha membuat laba terlihat lebih stabil dari waktu ke waktu. Praktik ini bisa membuat fluktuasi laba tampak lebih kecil dibandingkan kondisi bisnis sebenarnya.

Studi yang dilakukan oleh Wulandari Aulia (2025) bertajuk Penerapan Strategi Perataan Laba pada Industri Manufaktur yang dimuat Journal of Culture Accounting and Auditing, menyebut bahwa bentuk manajemen laba yang paling sering digunakan adalah income smoothing. Cara menangkalnya bisa dengan bandingkan laba bersih dengan arus kas operasi dan telusuri pos non-operasional.

Cari Saham Berlaba di Wall Street: Saham AS & ETF

Setelah paham laba saham, EPS, hingga PER kamu bisa membandingkan emiten global dengan metrik yang sama. Aplikasi investasi Gotrade menyediakan saham AS fraksional dan ETF AS untuk diversifikasi tanpa memilih satu emiten. Buka akun Gotrade sekarang dan mulai investasi saham AS dari $1.

Kesimpulan

Laba saham menjadi fondasi penilaian saham, namun angka laba harus dibaca bersama dividen, biaya modal, profitabilitas, dan kualitas pelaporan. Pakai perhitugan EPS dan PER sebagai titik awal, kemudian periksa arus kas dan komponen laba.

Besarnya laba yang diperoleh setiap investor juga berbeda karena dipengaruhi harga beli, harga jual, jumlah saham, dan dividen yang diterima. Oleh sebab itu, memahami cara menghitung laba saham penting sebelum menilai hasil investasi.