Apa Itu Spekulasi? Ciri-ciri, Risiko dan Cara Mengelolanya

Bayangkan tiga orang membeli saham yang sama di harga US$100.

Orang pertama membeli setelah melihat fundamental dan valuasinya, orang kedua masuk karena momentum dan katalis jangka pendek dengan batas risiko yang sudah ditentukan lalu orang ketiga membeli hanya karena saham tersebut sedang ramai dibicarakan dan berharap harganya akan terus naik.

Instrumennya memang sama tetapi cara mengambil keputusannya berbeda. Di sinilah pentingnya untuk memahami spekulasi.

Apa Itu Spekulasi?

Spekulasi adalah suatu tindakan dalam mengambil posisi suatu aset dengan harapan memperoleh keuntungan dari perubahan harga yang diperkirakan akan terjadi di masa depan.

Dalam konteks saham, spekulasi bisa muncul ketika seseorang memperkirakan harga akan bergerak karena earnings, perubahan guidance, momentum, rumor akuisisi, kondisi makro atau perubahan sentimen pasar.

Menurut Investopedia spekulasi dilakukan dengan cara mengambil risiko terhadap arah pergerakan harga untuk memperoleh keuntungan berbeda dengan hedging yang bertujuan untuk mengurangi risiko harga.

Spekulasi bukan berarti menebak harga saham tanpa analisis. Keputusan spekulatif tetap bisa menggunakan analisis fundamental, teknikal, data makro atau katalis tertentu.

Hal yang perlu kamu perhatikan adalah seberapa besar keputusan tersebut bergantung pada ekspektasi pergerakan harga.

Karena itu, spekulasi juga tidak bisa ditentukan hanya dari jangka waktu.

Posisi jangka panjang tetap bisa bersifat spekulatif jika alasan utamanya hanya berharap harga saham naik sedangkan transaksi jangka pendek belum tentu spekulasi jika memiliki dasar analisis, batas risiko, dan aturan yang jelas.

Ciri-Ciri Spekulasi dalam Saham

Beberapa pola berikut ini menunjukkan bahwa keputusan saham bisa memiliki unsur spekulatif:

1. Keuntungan Bergantung pada Pergerakan Harga

Dalam spekulasi, hasil sangatlah bergantung pada “apakah harga bergerak sesuai ekspektasi dalam periode tertentu?”

Sebagai contoh saat kamu membeli saham di harga US$50 karena memperkirakan katalis minggu depan akan mendorong harganya ke US$60. Maka fokus utamanya adalah pergerakan harga bukannya perkembangan bisnis dalam jangka panjang.

2. Timing Menjadi Penting

Prediksi arah kamu bisa saja benar tetapi transaksi tetap akan rugi jika waktunya tidak sesuai. Karena itu, keputusan spekulatif biasanya akan lebih sensitif terhadap entry, momentum, katalis, expiration, dan waktu keluar.

3. Bergantung pada Sentimen Pasar

Spekulasi juga bisa muncul ketika alasan membelinya adalah berharap investor lain akan meningkatkan permintaan.

contohnya:

“Kamu beli karena saham ini karena ada kemungkinan semakin ramai minggu depan.”

Semakin besar keputusan kamu bergantung pada perilaku pelaku pasar lain maka akan semakin kuat unsur spekulatifnya.

4. Ketidakpastian Hasil Tinggi

Spekulasi juga sering muncul di sekitar peristiwa seperti earnings, keputusan regulator, merger, hasil uji klinis atau pengumuman produk.

Peristiwa tersebut akan membuat harga bergerak tajam ke dua arah. Potensi keuntungan yang besar juga akan datang bersamaan dengan risiko kerugian yang lebih tinggi.

5. Fundamental Bukan Fokus Utama

Spekulasi juga bisa digunakan bersamaan dengan analisis fundamental. Bedanya ada pada pertanyaan yang ingin dijawab.

Dari pada menilai nilai perusahaan dalam beberapa tahun ke depan trader mungkin lebih fokus pada:

“Bagaimana pasar akan merespons informasi ini?”

6. Leverage Bukan Syarat Spekulasi

Leverage memang bisa memperbesar dampak pergerakan harga tetapi penggunaannya bukan berarti sebuah transaksi bersifat spekulatif.

Saham yang dibeli tanpa leverage pun bisa bersifat spekulatif jika alasan utamanya adalah mengejar pergerakan harga jangka pendek. Sebaliknya, instrumen derivatif juga bisa digunakan untuk hedging.

Perbedaan Investasi dan Spekulasi

Investasi dan spekulasi lebih tepat jika dilihat sebagai spektrum karena dalam praktiknya keduanya bisa saling bersinggungan. Perhatikan tabel berikut ini:

Dari perbedaan ini bukan berarti investor tidak memperhatikan harga atau spekulan lalu mengabaikan fundamental. Fokus utamanya terletak pada dasar keputusan dan sumber hasil yang diharapkan.

Contoh Investasi dalam Saham

Kamu membeli saham karena adanya pertumbuhan pendapatan, cash flow, kondisi neraca, dan valuasinya dianggap menarik.

Maka fokus utamanya adalah perkembangan bisnis dalam beberapa tahun bukannya pergerakan harga di minggu berikutnya.

Contoh Spekulasi dalam Saham

Kamu membeli saham sebelum pengumuman penting karena memperkirakan pasar akan merespons nilai yang positif, maka hasilnya sangat bergantung pada katalis, ekspektasi pasar, dan timing.

Dalam praktiknya, satu posisi juga bisa memiliki unsur investasi sekaligus spekulasi. Karena itu, keduanya tidak cukup ditentukan hanya dari ticker atau berapa lama saham dipegang.

Coba gunakan spekulasi checker berikut ini untuk melihat seberapa besar keputusan kamu, apakah bergantung pada fundamental, pergerakan harga, katalis, timing, atau ekspektasi pasar.

Apa Peran Spekulasi dalam Pasar?

Spekulasi tidak selalu identik dengan aktivitas negatif. Pasar bisa berjalan karena pembeli dan penjual memiliki pandangan berbeda terhadap harga, risiko, dan kondisi di masa depan.

Spekulan biasanya mengambil posisi berdasarkan ekspektasi terhadap pergerakan harga, volatilitas, katalis atau kondisi supply-demand. Aktivitas ini ikut menambah volume transaksi, likuiditas, dan proses price discovery.

Tetapi, risiko akan terus meningkat ketika keputusan semakin bergantung pada harapan bahwa akan selalu ada investor lain yang bersedia membayar lebih mahal.

Menurut jurnal yang berjudul Overconfidence and Speculative Bubbles secara teoritis menunjukkan bahwa perbedaan keyakinan antar-investor bisa mendorong terbentuknya gelembung spekulatif terutama ketika investor berharap bisa menjual aset kepada pihak yang lebih optimistis.

Dari sini, dapat disimpulkan bahwa semakin besar keputusan bergantung pada harapan harga akan terus naik karena permintaan investor lain maka semakin penting untuk kamu memahami apa yang sebenarnya bisa menopang harga tersebut.

Risiko Spekulasi dalam Saham

Spekulasi bisa menghasilkan keuntungan jika ekspektasi sesuai tetapi tetap ada beberapa risiko utama yang perlu kamu perhatikan, yaitu:

1. Katalis atau Ekspektasi Bisa Meleset

Katalis bisa saja tertunda, batal atau menghasilkan reaksi pasar yang berbeda dari perkiraan kamu. Bahkan earnings yang bagus juga belum tentu akan membuat harga naik jika hasilnya sudah priced in.

2. Harga Bisa Bergerak Sangat Cepat

Saat earnings, keputusan regulator atau market shock harga bisa mengalami gap sehingga harga eksekusi berbeda dari level yang sudah direncanakan sebelumnya.

3. Thesis Bisa Berubah Menjadi Harapan

Posisi yang awalnya dibuka karena alasan yang jelas bisa terus dipertahankan hanya karena kamu berharap harga kembali naik. Tetapi, jika alasan awal sudah berubah maka thesis perlu dievaluasi kembali.

4. Risiko Bisa Membesar dengan Cepat

Leverage bisa saja memperbesar kerugian sementara crowded trade mampu berbalik tajam ketika banyak pelaku pasar yang keluar secara bersamaan.

Cara Mengelola Keputusan yang Spekulatif

Tujuannya bukan menghindari semua spekulasi tetapi memahami risiko yang sedang diambil dan menyiapkan batasnya sejak awal. Perhatikan hal berikut ini:

1. Tentukan Thesis yang Jelas

Hindari alasan yang tidak pasti seperti “kayaknya akan naik”. Kamu harus bisa tegas dalam menentukan apa yang kamu harapkan terjadi, katalisnya, dan dalam periode berapa lama akan terjadi kenaikan.

2. Bedakan Evidence dan Narrative

Kamu bisa gunakan data seperti earnings, filing, volume, harga atau pengumuman perusahaan sebagai dasar. Narasi pasar boleh kamu pertimbangkan tetapi jangan diperlakukan sebagai fakta.

3. Tentukan Invalidation dan Downside

Kamu harus bisa menentukan kondisi yang membuat thesis dianggap gagal dan perkirakan kerugian jika skenarionya tidak berjalan sesuai harapan.

4. Sesuaikan Ukuran Posisi

Semakin tinggi ketidakpastian maka semakin penting menjaga ukuran posisi agar kerugian tidak terlalu membebani portofolio. Hindari menggunakan dana yang masih dibutuhkan untuk kebutuhan penting atau jangka pendek.

5. Evaluasi Proses Setelah Transaksi

Setelah posisi ditutup, kamu harus mulai cek apakah thesis, sizing, dan exit sudah sesuai dengan rencana kamu. Profit belum tentu akan menunjukkan proses yang baik begitu juga kerugian belum tentu sepenuhnya terjadi karena analisis yang salah.

Kelola Spekulasi dengan Risiko yang Terukur

Spekulasi adalah pengambilan posisi yang hasilnya banyak bergantung pada perubahan harga yang diperkirakan akan terjadi. Keputusan spekulatif tetap bisa menggunakan fundamental, analisis teknikal, data ekonomi maupun katalis.

Investasi umumnya lebih bertumpu pada kondisi bisnis seperti laba, cash flow, valuasi, dan pertumbuhan. Sementara itu spekulasi lebih sensitif terhadap price movement, timing, sentimen, dan katalis.

Sebelum membuka posisi, kamu pahami apa yang mendukung thesis, kondisi yang membuatnya gagal, dan seberapa besar risiko yang siap kamu tanggung.

Kamu bisa gunakan Gotrade untuk memantau saham AS yang kamu pelajari lalu mulailah lengkapi keputusan dengan data perusahaan, pergerakan harga, katalis, dan batas risiko yang jelas.

Buka akun Gotrade dan mulai pantau saham AS yang ingin kamu analisis.

Referensi

Investopedia, “Hedging vs. Speculation: What's the Difference?”

Scheinkman, J. A., & Xiong, W., “Overconfidence and Speculative Bubbles.”